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 Mercari Licensed Electronic Swap Execution Facility  Mercari Licensed Electronic Swap Execution Facility

麦卡利金融市场的运作是建立在一个特别为场外衍生品市场(OTC)提供交易和匹配服务的系统平台上的。该平台全称为麦卡利电子互换交易执行市场,简称为麦卡利eSEF。 客户可以按照麦卡利市场交易商的身份或者麦卡利市场经纪商的身份申请加入麦卡利eSEF,然后可以直接通过客户电脑终端连接入麦卡利eSEF系统平台。

麦卡利eSEF是一群OTC市场行家根据OTC市场管理要求和交易惯例开发设计的交易系统,专供OTC市场职业交易者使用。

使用麦卡利eSEF系统进行OTC市场交易,如虎添翼。该系统拥有众多功能,比如最优化交易功能、挂盘管理功能和市场监督功能,可以帮助市场参与者轻松而有效地管理他们的挂盘和进行交易。 除了能提高OTC市场报价和成交效率外,麦卡利eSEF系统也通过对每一宗交易进行数据加密,从而确保交易安全。 麦卡利eSEF系统对每一宗达成的交易都会进行数据存档,保管期为七年。在这七年内中央系统管理员、该宗交易的有关交易方以及政府监管部门可以查看此交易记录。

麦卡利eSEF作为一个电子交易系统,能够针对具体交易产品提供多种交易市场结构服务,从而满足了市场交易用户和政府监管部门的要求,即OTC交易市场要做到公平、有序、透明和高效。 麦卡利eSEF在交易价格发布和交易价格发现方面可提供的不同交易市场结构如下:

价格发布型市场:
  • 交易商直接的交易(无中介经纪商服务)
  • 经纪商撮合的交易(有中介经纪商服务)
  • 上述两种方式混合的交易
价格发现型市场:
  • 请求报价 (RFQ)
  • 中央限价挂盘册 (CLOB)

麦卡利eSEF系统的实质是一个交易商之间的市场交易价格发布网络(D2D)。 麦卡利eSEF也可以成为交易商和客户之间的市场交易价格发布网络(D2C)和/或者交易商和柜台营销商之间的市场交易价格发布网络(D2S)。 麦卡利eSEF系统也可以设置成程度不同的"大行暗盘"股票电子交易市场,为机构投资者提供大额交易指令交易服务,从而在这个非常规股票交易市场匿名配对完成大宗股票交易。

麦卡利公司不断进行技术投入,以实际行动诠释公司理念,即给我们的市场交易者提供最好的交易观念和最有用的用户终端功能。 麦卡利eSEF使用微软的C#和.NET框架技术。

麦卡利直线各交易产品的电子市场平台由中央市场管理员统一管理。 经指派具体负责每一个交易市场的管理员有监督市场的责任,要为所有参与市场的交易商和他们的经纪商提供公正、中立的市场服务,以确保市场稳定运行。

麦卡利直线拥有许多自动和手动操作功能,确保市场参与者得到的OTC市场交易市场服务水平是持续稳定而且具有专业水准的,是符合他们对一个优秀电子OTC交易市场平台的期望值的。

交易市场设立
  • 可根据每一个交易产品市场的具体要求进行市场屏幕设置,包括挂盘展示和相关功能配置。 这些功能包括曲线图挂盘管理功能、遮掩功能和声音指令功能。
整体市场运营
  • 监督市场运行;
  • 具有授权的市场管理员可以获得并管理与交易市场有关的所有信息;
  • 市场管理员负责市场每日开市和收市。如有必要,市场管理员还可随时进行市场锁定或市场出清,既可单独执行其中一项操作,又可同时执行这两项操作;
  • 以屏幕展示或通告的方式发布市场新闻和信息。
市场平台准入
  • 交易者的市场准入需事先得到市场批准;
  • 可提供不同的市场准入授权水平: 交易员、前台交易经理、中台风险控制主管、后台专业人员,以及仅能查看功能;
  • 添加新公司和用户;
  • 对公司和用户有关交易咨询、市场动态通知和联络方面的各种系统预置要求进行管理。
产品预置管理
  • 价格输入提供基本价导引
  • 提供市场价水平供参考
  • 设置价格输入偏离市场价格的范围
  • 挂盘价格递增幅度
  • 买卖盘反向价格差水平
  • 最低交易数量和最高交易数量
  • 大额挂盘数量警示保护
  • 严格的挂盘失效期定时功能
  • 价格曲线变动警告
  • 用户通知设置
  • 功能菜单定时功能
市场交易支持
  • 如果市场发出的成交确认单或其它交易通知未得到交易方确认的话,市场管理员将直接与交易方进行联系确认;
  • 如果交易方提出要求的话,可以对成交确认单的内容进行修改,比如增加交易数量或其它交易双方同意的交易要件修改;
  • 可以为代表客户进行交易的OTC市场经纪商提供如同交易商直接交易一样的市场交易服务。

授权的麦卡利市场参与者可以获得各种各样的交易记录、历史记录、通信记录和市场参与交易数据等信息。 麦卡利电子交易市场的承诺和义务保管此类数据长达七年。

除了交易者员具有市场准入外,麦卡利电子交易市场也许可其它四种人士具有市场准入。 交易公司的经理可以获得市场准入,浏览所有交易市场屏幕挂盘和交易记录,但不能进行交易操作。 交易员主管经理可以在任何时候和任何地点(这取决于远程登录许可授权)登入麦卡利电子交易市场,查看其部门交易员实时挂盘交易情况。

金融市场合规检查人员也可以登录市场,查看成交情况、交易时间和合同执行方式以及有关的通信联络的记录。 麦卡利电子交易市场对所有的直线座机电话通话内容进行录音,任何时间都可以调出录音以供检查。

市场参与者公司的中台风险控制人员和后台专业人员也可获得市场准入,在线查看交易数据和交易历史,并可按照常规Excel表格方式下载有关数据。

列明时间段的交易日志将保留七年,其保留信息包括

  • 成交历史记录
  • 交易取消明细
  • 交易修改明细
  • 录入挂盘记录
  • 用户登入记录
  • 麦卡利自动发出的快信记录
  • 申请市场出价(RFQ)的申请数据
  • RFQ的出价数据
  • RFQ的录入记录
  • 麦卡利系统的私人在线短信联系记录
  • 交易磋商记录

麦卡利eSEF是一个特别为场外(OTC)衍生品市场提供交易服务的系统平台。该系统的灵活性使其能有效地为各类OTC产品提供量身定做的市场交易服务,包括能同时提供多个交易市场结构和多种价格发布模式。

以经纪商撮合交易(有中介经纪服务)的OTC市场结构模式为例,如果使用麦卡利eSEF系统的话,其自动化功能可以帮助OTC市场经纪商成倍增加服务量。这意味着OTC市场经纪商如果能用好麦卡利eSEF系统功能,就能够在保证其服务水平的前提下,为更多客户提供更多产品的交易服务。有了麦卡利eSEF,经纪商的服务将更有效,而他们的日常工作将变得轻松。

以交易商身份操作功能

当麦卡利eSEF设置成可以由经纪商提供中介撮合的OTC电子交易市场的时候,经纪商可以在获得其代表的交易客户授权后,直接以交易客户的名义进行市场挂盘操作和交易。经纪商只需点击电脑鼠标,即可轻松完成其代表的不同交易客户在不同品种交易市场屏幕视窗之间的转换。输入新挂盘只需简单点击电脑鼠标即可完成输入,然后点击发送完成。该系统还为经纪商提供了其它许多优化操作功能,为他们在麦卡利OTC市场挂盘提供个性化服务,从而为其交易客户能够按照所希望的价格和数量进行交易提供了最大程度的市场机会。

与交易客户的沟通功能

经纪商和其代表的交易客户之间经常需要就有关事宜进行及时和准确无误的沟通,才能有效地传递市场挂盘要求和促进交易达成。这一点非常重要。麦卡利OTC交易平台具有一系列的手动或自动的网聊和通知功能,从而改进了传统的经纪商与其交易客户的沟通方式。

麦卡利私人短信功能

麦卡利eSEF拥有的麦卡利私人短信功能为经纪商提供了另一种与其代表的交易客户联系的方式。经纪商可以启用网聊功能,向其代表的交易客户发出网络短信。如果没有得到该交易客户回应的话,经纪商可以选择保留此对话框在该交易客户的电脑桌面弹出。或者经纪商认为此对话内容已过时的话,也可以选择取消在该交易客户电脑桌面上弹出的这个对话框。麦卡利私人通信还具有群聊功能。

通知功能

该系统的通知功能是为了让经纪商和其交易客户都能全面同步了解情况。这项功能允许双方在接到情况通知后既能选择采取相应行动,也可以选择忽略情况通知,继续其原手头工作,而将情况通知的干扰降到最低。麦卡利通知功能帮助经纪商和其交易客户驾驭市场交易更为轻松。经纪商和其交易客户对输入市场的大部分订单都可以做到"挂盘后就不再惦记",因为麦卡利通知功能可以做到一旦市场情况有任何风吹草动,他们都会马上收到情况通知 。麦卡利通知功能不仅可以发给经纪商有关情况通知,也会告知其交易客户是否已收悉同一情况通知。因此经纪商可减少不必要的直接联系其交易客户的工作量,避免打扰他们正常的工作。如果其代表的交易客户暂时离开其电脑,没有回复确认收到某个重要的情况通知。在这种情况下,经纪商就可以立即采取行动,与其交易客户取得直接联系。这项功能确保经纪商只用参与交易过程中那些重要而且相关的环节。

麦卡利直线OTC交易平台配置的通知功能列举如下:

  • 新闻和提醒
  • 手动发出的私人通知
  • 自动发出的私人通知
  • 磋商通知
  • 行动通知
  • 交易对手方通过信用检查的通知
  • 有关交易对手方信用和资料检查过程中的交流通知
  • 交易对手方资料通过审查的通知
  • 市场屏幕展示通知
  • 交易讨论的通知

一旦交易对手方通过了信用检查,麦卡利信用和资料检查功能可以设置成允许交易方直接进行网聊。如果有必要的话,交易方可商谈有关达成交易后合同执行的特殊安排或者对一项已达成交易进行修改。经纪商可以在观察的同时根据双方达成的修改意见对达成的交易内容进行修正。

成交确认单功能

系统会在成交确认单上自动填入买卖双方明细。麦卡利eSEF对每笔达成的交易都会进行自动计算和流程管理。一旦买卖双方就交易条款达成一致意见并成交,该系统会即刻生成成交确认单,自动发送给交易双方。如果随后交易双方有磋商修改此项交易内容,只要交易双方对新的交易条款正式形成了一致意见,该系统就会自动发出更新后的成交确认单。

为了有利于经纪商灵活开展工作,麦卡利交易对手方信用和资料检查部分可以全部设置成许可交易方直接磋商修改交易内容,如增加成交数量等。

市场屏幕显示也可设置成在线交易达成后进行数据传递以及确认交易合同执行是进行系统登记还是交由清算公司进行中央清算

交易对手方信用管理功能

麦卡利交易对手方信用管理功能接受市场用户输入的交易对手方信用规定,一旦双方交易信用等级被拒绝后,系统也会立即自动生成交易对手方信用新规定。

对OTC市场来将,这是一项重要功能。该功能有助于市场参与者每次进入市场交易的时候永远具有交易对手方信用最新资料,从而能在市场挂牌上保持排位优先权,而不会去生成一项通不过交易对手方信用检查的交易。那些由于交易对手方信用检查不通过或者清算所选择要求不匹配而不能交易的挂盘则可被其他的交易者选择而进行交易。

通过这种安排,挂盘的市场交易者既可以看到他们可以成交对手方挂出的最好的市场价格,也可以看到那些用特别符号表示出的不可交易的对手方挂盘价格,作为市场信息参考。

声音指令功能

在有些OTC产品交易市场,特别是在制定挂盘价格时期,经纪商会接到其代表的交易客户发出密集的声音指令。麦卡利声音指令功能是挂盘和交易指令方面的自动语音通话功能。声音指令功能能让系统优先处理那些快速变化市场的交易报告。

挂盘优化功能

  • OTC产品转交易所产品(EFP)
  • "冰山一角"数量挂盘
  • 交易产品转换 (波幅相等)
  • 内含/衍生的 跨期或跨产品合约转换
  • 买卖价格的自动挂盘
  • 成交前需再确认的挂盘/需递交成交意向
  • 自动通知范围
  • 价格曲线变动通知
  • 价格曲线取消水平
  • 买卖盘折中谈判
  • 挂盘的定时取消或再确定
  • 对已挂盘的冻结和修改
  • 挂盘者重复交易的保护
  • 交易对手信用要求的编制
  • 掩盖或者隐藏的价格水平
  • 场外交易
  • 跨期合约转换交易
  • 父/子式挂盘
  • 改善条件以达成交易
  • 询价转为实价的通知
  • 价格水平通知
  • 外汇交易限制远离市场价挂盘
  • 定时自动取消挂盘
  • 已挂盘的全面冻结
  • 向个别方申请出价
  • 客户可设置新产品合约结构

市场准入许可层次

市场准入许可层次管理可以控制每种市场用户可接触到交易系统前台、中台和后台不同的信息屏幕。市场准入许可层次的管理是由市场管理员根据不同的交易产品市场而分别设立的。因此同一个市场用户可能在某一个交易产品市场屏幕上为"交易员"准入层次,而在另一个交易产品的市场屏幕上可能只是"谨供浏览"准入层次。

  • 中介经纪商的市场准入层次:可以进入市场中与其业务有关的所有部分;接触信息仅限于其代表的交易客户进行交易的产品市场;可在市场上以其代表的交易客户的身份进行新挂盘输入、已挂盘管理和代表他们与交易对手方协商达成交易;不能看到在市场挂盘的其它经纪商或者他们客户的身份信息。
  • 交易公司交易员的市场准入层次:可以进入市场中所有部分;可以浏览所有交易市场屏幕挂盘和市场报告并进行挂盘操作。
  • 交易公司经理的市场准入层次:可以浏览所有交易市场屏幕挂盘和市场报告,但不能进行挂盘操作。
  • 交易公司中台风控人员的市场准入水平:不能浏览交易市场屏幕挂盘,也不能进行挂盘操作;只能输入有限的资料,但可以看到所有的市场报告。
  • 交易公司后台专业人员的市场准入层次:不能看到交易市场屏幕挂盘,也不能进行挂盘输入,但可以看到市场报告。
  • "谨供浏览"的市场准入层次:只能浏览交易市场屏幕挂盘。
  • 市场管理员的市场准入层次:作为市场召集人,管理电子交易市场,可以进入市场的所有部分;市场管理员有权对市场设置值和预置值参数进行相关调整。

交易报告和审核

授权的麦卡利市场参与者可以获得各种各样的交易日志、历史记录、通信记录和市场参与交易数据等信息。

麦卡利电子交易市场的承诺和义务保管此类数据长达七年。除了市场交易商可以获得上述信息外,麦卡利电子交易市场也许可其它四种人士可以接触上述数据信息。交易公司的经理可以获得市场准入,跟踪检查所有交易市场屏幕挂盘和交易日志,但不可进行交易操作。

交易部门主管经理可以在任何时候和任何地点(这一点取决于远程登录许可授权)登入麦卡利电子交易市场,查看部门交易员实时挂盘交易情况。金融市场合规检查人员也可以登录市场,查看成交情况、交易时间和合同执行方式以及有关的通信联络的记录。麦卡利电子交易市场对所有的直线座机电话通话内容进行录音,任何时间都可以调出录音以供检查。

中台风险控制人员和后台专业人员的市场准入许可,使他们可以很便利地在线查看交易数据和交易历史,并可按照常规Excel表格方式下载有关数据。

列明时间段的交易日志将保留七年,其保留信息包括

  • 成交历史记录
  • 交易取消明细
  • 交易修改明细
  • 录入挂盘日志
  • 用户登入记录
  • 麦卡利自动发出的快信记录
  • 申请市场报价(RFQ)的申请数据
  • RFQ的报价数据
  • RFQ的录入记录
  • 麦卡利系统的私人在线短信联系记录
  • 交易磋商记录